2026年以来，全球贵金属市场在多重因素交织下延续高位运行。上半年美联储货币政策预期转向成为贵金属行情波动的核心驱动力，白银呈现“金融属性跟随，工业属性主导”的结构性特征。价格弹性通常高于黄金的白银，其工业需求受到光伏、新能源汽车、AI数据中心等新兴产业的持续拉动。全球白银市场已连续数年处于供需短缺状态，据《WorldSilverSurvey2026》，2026年市场赤字为4630万盎司。尽管近期银价自年内高点有所回落，但行业供需紧平衡格局长期存在，为银价提供基本面支撑。

政策层面，2026年6月15日，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式施行，稀土、钨、锂、钴、镓、锗等36种关键矿产被正式列入国家级战略性矿产资源目录，国家对战略性矿产资源实施“探产供储销”全链条统筹管理，手握稀缺稀散金属资源储备的企业面临价值重估窗口。

作为A股市场矿产白银龙头企业，盛达资源（000603.SZ）依托万吨级白银资源储备与清晰的产能释放节奏，正持续受益于行业景气周期。2026年第一季度，公司净利润同比增长858.53%；有色金属采选业务收入2.98亿元，同比增长80.79%；银金属产量同比增长30.90%。公司综合毛利率稳定在61.42%，资产负债率47.33%，现金流保持正向流入。

产能释放是公司当前最核心的增长逻辑，四大核心矿山有序衔接，构成清晰的产能增长曲线。银都矿业2026年1月完成采矿权与外围探矿权的部分整合，新增银金属212吨，有效延长矿山服务年限；金山矿业48万吨/年技改已全面完成，产能稳步爬坡，后续规划扩建至90万吨/年；菜园子铜金矿于2026年5月取得安全生产许可证，满产后年新增黄金约1.2吨；东晟矿业25万吨/年采矿项目建设稳步推进，计划2026年内投产。四大项目有序落地，2026年公司矿产银、矿产金产量有望持续提升。

资源储备方面，据公开披露信息，公司累计查明银金属资源量约1.3万吨、黄金35吨、铜164万吨。公司持续深化“白银龙头、金铜两翼”战略布局，2025年底收购伊春金石矿业，锁定铜资源量154万吨。值得关注的是，公司旗下广西金石矿业保有铟储量156吨、镓储量47吨。铟是磷化铟光芯片的核心基材，镓是氮化镓功率芯片的关键原料，二者均为AI算力、半导体产业的重要战略性金属。在36种关键矿产正式列入国家战略资源管控名录的背景下，公司稀散金属资源储备的战略意义受到市场更多关注。

综合来看，盛达资源依托万吨级白银储量、多金属协同经营模式及持续的产能释放，在行业景气周期与自身产能扩张的双重驱动下，具备明确的阶段性成长逻辑。随着新建、技改项目集中落地，公司矿产品产量有望持续增长，从而在贵金属及战略矿产行业景气周期中获得持续的发展支撑。

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