国家统计局11月30日公布的数据显示，11月份制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.9个百分点。非制造业商务活动指数为52.3%，比上月略降0.1个百分点。综合PMI产出指数为52.2%，比上月上升1.4个百分点，三大指数均位于扩张区间，表明我国经济景气水平总体有所回升。

据记者梳理，11月份制造业PMI是时隔2个月重返荣枯线之上。

英大证券研究所所长郑后成在接受《证券日报》记者采访时表示，11月制造业PMI重返扩张区间的原因有三点。

首先，9月初动力煤价格快速上行，导致部分地区“拉闸限电”，直接对生产形成冲击。10月19日国家采取强有力的调控措施，动力煤期货价格快速下跌，这在较大程度上助力生产的恢复，利多11月份制造业PMI。

其次，9月29日央行、银保监会联合召开房地产金融工作座谈会，提出“金融机构要按照法治化、市场化原则，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益”，利多11月份制造业PMI。

最后，在美国主动补库存以及疫情冲击东南亚制造国生产能力的背景下，10月份出口金额当月值两年平均增速较前值上行0.36个百分点，创2021年3月份以来新高，利多11月制造业PMI。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河称，总体来说，11月份制造业采购经理指数呈现五大特点：一是供需两端均有回升。二是价格指数大幅回落。三是进出口指数继续回升。四是中、小型企业景气度有所改善。五是重点行业PMI均有不同程度回升。

非制造业方面。与制造业活动密切相关的生产性服务业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，其中信息服务、金融服务、商务服务等行业业务总量增长较快。

与此同时，建筑业扩张加快。建筑业商务活动指数和新订单指数分别为59.1%和54.2%，比上月上升2.2个百分点和1.9个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬对《证券日报》记者表示，整体上看，大宗商品保供稳价发挥效果，原材料涨价基本被遏制，电力供应紧张缓解，稳企业、保市场主体等中小企业支持政策持续发力，推动本月制造业景气回升，供需两端均有所改善，企业经营状态和预期好转。但也要看到，目前经济发展中的不确定因素仍然较多，我国经济出现新的下行压力，供给和需求出现改善迹象，但仍需进一步观察。

温彬认为，下一阶段，要继续做好宏观政策的跨周期调节，进一步实施大宗商品保供稳价和中小企业支持政策。加大对稳增长的支持力度，一方面，大力提振内部需求，发挥巨大的国内市场潜力；另一方面，稳定出口增速，助力经济运行在合理区间。

关键词： PMI 生产性服务业 制造业活动 证券日报 前值