央行、外汇局出手规范熊猫债的资金管理。

12月2日，中国人民银行、国家外汇管理局就起草的《境外机构境内发行债券资金管理规定》(简称《规定》)公开征求意见，《规定》统一规范了境外机构在境内发行债券(以下称熊猫债)资金账户、资金汇兑及使用、统计监测等。

境外机构境内发债是指境外机构依据《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》(人民银行 财政部公告〔2018〕第16号)、《公司债券发行与交易管理办法》(证监会令〔第180号〕)等相关规定经监管部门核准、注册或备案等，在境内银行间债券市场、交易所证券市场、其他场外市场公开或非公开发行债券的行为。

《规定》旨在统一规范银行间市场和交易所市场在熊猫债资金管理上没有统一规定的问题。

目前，境外机构在境内发行债券涉及银行间市场和交易所市场两个主要市场，分别由央行(银行间市场交易商协会)和证监会(沪深交易所)管理。银行间市场熊猫债适用《全国银行间债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》(人民银行 财政部公告〔2018〕第16号)，交易所市场熊猫债主要适用《公司债券发行与交易管理办法》(证监会令〔第180号〕)，两个办法规定了发债申请、登记托管、交易结算、信息披露等管理要求，但在资金账户、资金汇兑及使用、跨境收付等涉及资金管理方面，没有统一的规定，缺乏操作性规范。

《规定》明确熊猫债资金信息登记、账户开立、资金汇兑及使用等管理要求：一是本外币一体管理，不对熊猫债募集资金留存境内或汇出境外进行限制，鼓励以人民币形式使用。二是资金信息登记，境外机构在开户行(或托管行)办理登记后即可开立专用账户，用于发债募集资金的归集和使用。对在境内分期发行债券的，允许合并办理一次登记、共用一个发债专户，便利境外机构统筹管理发债资金。三是允许境外机构针对熊猫债在境内开展外汇套期保值交易，管理汇率风险。

在登记管理上，由外汇局对境外机构境内发债资金实行登记管理。

《规定》指出，境外机构应在债券发行核准、注册或备案后且首期发行前10个工作日内，委托主承销商在境内开户行(或托管行)办理资金信息登记，凭登记凭证办理账户开立、资金汇兑、跨境收付等。简化登记材料要求，境外机构仅需提交“发债资金信息登记表”、“发行相关文件”、“募集说明文件”。

在专户管理上，境外机构依据登记凭证可以开立境内发债专用账户(人民币或/和外汇)，用于存放发债募集的资金、办理汇兑、还本付息等。

资金使用上，《规定》明确，发债募集资金可以汇往境外，也可以留存境内。留存境内使用的，应符合直接投资、外债等管理规定。鼓励发债募集资金以人民币跨境收付和使用。

在外汇风险管理上，《规定》允许境外机构基于实需原则办理外汇衍生业务，管理境内发债的汇率风险，同时不限制境外机构外汇衍生品交易对手数量和类型。

在还本付息管理上，境外机构偿还境内发债本金和利息、以及支付相关税费的，可以从境外或境内汇入发债专用账户资金。从境外汇入资金的，应按照债券还本付息计划办理结汇。

此外，《规定》发布前境外机构已在境内发债的，应补办登记，确保熊猫债数据完整。

关键词： 资金 机构 债券 管理