【世界热闻】融通基金万民远:医药板块跌出“三重底” 后市值得期待
(资料图片仅供参考)
过去一年多,医药板块遭遇持续调整,公募基金对医药股的持仓水平降至低位。接下来医药板块会如何演绎?在融通健康产业基金经理万民远看来,在估值底、基金持仓底和市场情绪底“三重底”交会的情况下,投资者对医药板块的后市无须悲观。
“尽管投资的长逻辑依然存在,但展望未来两年,大市值医药公司的基本面很难超预期,其二级市场的表现也难以超预期。”万民远表示,未来医药板块将以结构性机会和个股机会为主。
从机构持仓情况看,截至2022年二季度末,公募基金对医药生物行业的持股市值占比降至9.4%,为2011年三季度以来的最低水平。
在万民远看来,目前很多医药股的估值已回到合理区间,市场对集采的预期已经反映得非常充分。另外,集采政策落地后,后续会带来产品放量的预期,因此当前不必过度悲观。
对于接下来的投资方向,万民远表示,医药投资不能简单地选赛道,而是要精选细分赛道,挑选估值和成长相对匹配的标的,赚业绩成长的钱。
从基本面看,万民远认为,支撑医药行业长期发展的逻辑依然存在,在人口老龄化程度不断加深的背景下,医药行业具有刚需属性,即使考虑到医保控费因素,医保支出每年仍保持近20%的增速。
2011年万民远步入投资行业时,A股医药公司只有200多家,如今接近500家。过去10多年,万民远见证了医药行业的迅猛发展,尤其是CXO(医药研发外包)、眼科、医美等高景气赛道诞生了很多牛股,这让他对医药行业今后的发展充满信心,因为在增量市场中永远有阿尔法机会。
万民远表示,医药行业细分领域众多,每个细分领域的投资逻辑都不一样。例如,医院、药房具有消费属性,CXO、医药器械等具有科技属性。从市场表现看,各领域也相差较大,过去一年,疫苗板块整体跌幅接近40%,而中药板块逆势上涨10%左右。
对于个股的选择,万民远表示,主要是自上而下和自下而上相结合,先选赛道再选标的。自上而下看产业趋势,在细分领域选择优质标的。从中长期看,CXO仍是兼具确定性和成长性的板块,在海外产业转移和国内创新药红利的双轮驱动下,业绩有望快速释放,后续值得重点关注。
(文章来源:上海证券报)
关键词: 医药板块
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