机构希望从重融资转向重投资;股民希望提高市场交易活力，明确监管范围

据1月26日新华社消息，中共中央及国务院决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。同日下午，中华全国供销合作总社官网发布消息称，日前中共中央决定，任命刘士余同志为中华全国供销合作总社党组副书记。

证监会从此换帅，A股正式告别刘士余时代，迎来新任证监会主席易会满。在此之前，已经有刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川、尚福林、郭树清、肖钢、刘士余等八人就任过中国证监会主席一职。

证监会虽“易”帅完毕，前任证监会主席刘士余跟股民座谈的话却言犹在耳：股市的春天还远吗?

1 历史行情

7次换帅，A股4次上涨

历史走势显示，证监会换帅通常会对市场投资者情绪起到一定的刺激作用。

统计数据显示，证监会换帅后的首周，上证综指上涨为大概率事件，达到71.43%，平均涨幅为1.75%。其中，周小川接任后首周表现最好，涨幅达6.45%;尚福林接任后首周表现最差，跌幅达4.59%。

如果按换帅首日表现来看，上证综指上涨概率为57.14%，平均涨幅为1.15%。其中，周道炯接任后首个交易日，上证综指上涨2.53%;周正庆接任后首日，上证综指上涨2.68%;周小川接任后首日，上证综指上涨2.47%;尚福林接任后的首日，上证综指下跌0.09%;郭树清接任后的首日，上证综指下跌0.21%;肖钢接任后的首日，上证综指下跌1.68%;刘士余接任后的首日，上证综指上涨2.35%。

2 新主席任务

业内认为科创板及注册制为首

作为新任证监会主席，在上交所设立科创板并试点注册制将成为易会满的首要政治任务。

在上任的前一周，中央深改委已经通过《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，待规则落地后，相应的制度准备、企业筛选、前期辅导、市场教育等工作将逐次展开。

会议指出，科创板是资本市场今年改革的重中之重，是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。中央要求，要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。目前，市场普遍猜测，科创板将于今年上半年正式推出。

中信证券近日表示，2019年上半年或迎来首批科创板上市公司，预计2019年科创板上市企业或在150家左右，预估募资规模500亿元至1000亿元。

国泰君安在研报中指出，注册制意味着市场化定价机制，将是资本市场最重要的变革，后续将推出一系列配套制度细则，确保上交所科创板及注册制尽快落地。预计配套制度细则征求意见稿将于全国“两会”后推出，首批科创板公司最快将于第二季度推出。

1月12日，证监会副主席方星海在论坛演讲时表示，证监会正在指导交易所在充分听取市场意见和部委意见的基础上，日夜工作，尽快完成这项任务。

3 市场谏言

投资者希望给市场一个稳定预期

机构：重融资转向重投资

前海开源基金首席经济学家杨德龙谏言称，在历史大底时，应采取有效措施提振投资者信心;深化资本市场各项改革，加快推动资本市场功能转变，从重融资转向重投资;严格执行退市制度，实现优胜劣汰，让好公司留在市场;鼓励长期资金入市，倡导价值投资和长期投资理念，促进资本市场走向成熟;采取有效措施繁荣市场，让更多投资者获益。

股民：不要过分干涉市场交易行为

2018年，受经济环境、金融去杠杆政策的影响，A股市场大幅下跌。中证登数据估算，2018年股民人均亏损近10万。同花顺投资账单统计显示，2018年有93%的股民亏损。

多位投资者表示，期待换帅后股市能上涨。股民王程(化名)称：希望证监会新任主席能够重视提高市场交易活力，吸引更多资金进入A股市场，同时明确监管范围，给市场一个稳定预期。

股民赵宇(化名)称，“希望证监会新任主席多出台一些恢复市场信心的政策，对于市场交易行为不要过分干涉，监督好上市公司信息披露，让投资者自己判断。”赵宇表示，“我是长线投资者，对于短期波动不关心，我更关心公司的质量和发展空间。”

4 走势预期

部分机构对2月走势态度谨慎

中原证券认为，随着春节长假日益临近，市场各方均已无心恋战，持币观望的投资者为数众多。春节期间，中美贸易谈判进展情况、科创板推进情况、国内政策面变化情况，都会影响节后A股运行趋势。建议投资者继续关注政策面、资金面及中美贸易谈判的进展情况。中原证券预计，上证综指短线围绕2600点震荡整理的可能性较大，创业板指短线围绕1250点蓄势震荡的可能性较大。建议投资者短线谨慎关注银行、保险、券商以及软件服务等行业的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

渤海证券认为，A股市场经历1月份反弹后，微观层面的经济下行压力正在和不断强化的政策持续碰撞，市场短期面临方向性选择。渤海证券预计，在2月份将遭遇更多阻力，建议投资者做好仓位控制，待趋势明朗后再做选择。配置上，建议关注券商板块，配置建筑材料、建筑装饰、房地产等行业;基于经济转型升级进程，建议配置TMT板块中商誉风险较低个股。

关键词： 证监会 易帅 沪综指