巨丰投顾:全线下跌 三日下挫近百点 市场究竟在担忧什么?
观点:结束了连续四个月的回升之后,经济先行指标回落至荣枯线下方,印证了我们此前提到的反抽的判断。而在此之下,经济增长的压力依旧对市场有抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。短期,重要会议之后,“政策底”再次加强,但是多方担忧下,市场底仍有反复。期建议逢高对此前超跌反弹的博弈进行减持,同时耐心观望等待新的低吸良机。
今日,指数低开下挫,自4月7日下跌共振开始,迎来连续的走低。而回顾上周五我们的观点:在此次会议之后,其实政策底是再次强化了,但是对于大家期待的市场底,在多方的担忧下,其实还是有所反复。所以,对于博弈此轮超跌反弹的投资者,当前可考虑逐步逢高进行减持。
实际上,随着此轮超跌反弹的阶段后期,我们多次提到要留意市场新的调整需求。而在调整之前,实际上已经有多项的爬年迹象显示,这里整体回落的概率在加大:一方面,成交量的不济。北向资金整体走低,外资情绪还是比较低。而场内资金看,两市成交多数时期低于万亿,增量整体不济;另一方,超跌反弹后期,市场分化逐步加大。指数之间分化,在权重股的拉抬下,沪指整体还是走高。而沪指以及深成指走低。板块之前也在分化,价值股整体表现稳定,而成长股持续低迷。这种情况下,超跌反弹高度以及持续性其实还是存疑的。
所以我们看,4月7日三大指数迎来调整共振,而三日调整以来,沪指累计下跌已经超百点。自3月16日以来,这波超跌反弹的回调已经开启,而且整体重心走低下,接下来仍有回调的大概率。那么,对于这里的调整背后,市场到底在担心什么呢?
实际上,可能的核心原因还是“内忧外患”,这也是此前多次提及的:一方面,经济先行指标预示经济压力。尤其是最新的制造经理人指数指数在时隔5个月重新跌到了荣枯线下方,也表明当前经济增长的压力,这对市场还是有承压的;另一方面,美联储加息缩表下全球货币收缩的影响。比如我们看北向资金,虽然还是进进出出,但是整体流入速度放缓,甚至还出现的单日大幅流出的现象,对市场信心还是有打压的;而落脚到市场中,“市场底”的不确定性再次显现。尤其是“政策底”之后,虽然政策还在加强,但是市场底的时间和位置很难确认,在市场底之前,历次的表现也不一,过程中甚至还会有继续走低的担忧;
所以,对于博弈此轮超跌反弹的投资者,咱们上周就提到,考虑逐步逢高进行减持。而此前逢低做战略配置的,整体可继续持有,或适当进行做差降低持仓成本。我们依旧看好市场整体震荡筑底以及修复性行情,但震荡反复还在延续,市场底没有明确之前,阶段性的还是以博弈反弹为主。机会方面,主要是政策再次发力预期下,一方面,稳增长仍是主线,新老基建等板块仍是可以继续跟踪的;另一方面,房地产纠偏下,银行板块的估值回升值得期待,尤其是当前估值历史低位下,安全边际比较强;此外,季报窗口期,部分景气度较高的科技股,阶段性的超跌反弹行情可适当的博弈。
(文章来源:巨丰财经)
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