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中金发布研究报告称，维持青瓷游戏(06633)“跑赢行业”评级，考虑到行业估值中枢上移，目标价7港元。公司发布盈喜，预告1H23利润净额为3000~5000万元，符合该行预期。该行判断同比转盈主要由于：1）新游《新仙剑奇侠传之挥剑问情》《使魔计划》上线；2）1H23各项支出有效控制。公司计划于2023年8月底发布1H23业绩公告。

报告中称，存量方面，公司旗舰游戏《最强蜗牛》保持长线运营，6月23日开启三周年大服及系列活动，推动游戏当日升至iOS游戏畅销榜第30位。增量方面，公司分别于2023年1月上线自研产品《使魔计划》、6月联合中手游发行《新仙剑奇侠传之挥剑问情》（下称《挥剑问情》）。根据中手游，《挥剑问情》上线首月流水超2亿元。该行判断，新游《挥剑问情》的亮眼表现及《使魔计划》或共同驱动公司1H23实现较高收入增长。

该行提到，青瓷储备产品将陆续推进上线，其中代理产品《魔卡少女樱：回忆钥匙》（女性向放置类）计划于2023年8月中旬开启不限量付费删档测试，预计年内有望于国内上线；代理《骑士冲呀》（动作RPG）版号已于7月获批；其余储备产品包括自研《时光旅行社》、代理《超喵星计划》《刃心2》等。中金认为，公司自研、代理的多元产品储备丰富，建议持续关注产品上线进程。游戏出海方面，《最强蜗牛》于8月3日在北美及澳洲地区上线，东南亚及其他地区的发行工作亦在推进中；《魔卡少女樱：回忆钥匙》计划后续于中国港澳台上线。该行认为，公司持续推动全球化业务布局，有望开拓第二增长曲线。

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