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8月9日，国家统计局发布全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。

据统计，2023年7月份，CPI同比下降0.3%。1~7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。《每日经济新闻》记者注意到，7月份CPI是自2021年2月之后近两年半以来首次出现同比负增长；而从环比来看，则是连续5个月负增长后首次上涨，涨幅为0.2%。

从分类指标看，猪肉价格同比下降26.0%，降幅扩大18.8个百分点，鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%；相比之下，旅游价格同比环比上涨趋势明显，涨幅均超10%。

数据来源：CEIC、同花顺、西部证券研发中心、兴业证券经济与金融研究院整理杨靖制图

出行等带动服务价格改善

数据显示，7月CPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.2%。其中，城市上涨0.3%，农村持平；食品价格下降1.0%，非食品价格上涨0.5%。非食品价格中，服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.7个百分点，其中，飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨26.0%、10.1%和6.5%。

民生银行首席经济学家温彬接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，从结构上看，“食品弱、服务强”是7月CPI走势的主要特征。其中食品弱于季节性表现，与厄尔尼诺现象的反常天气、猪肉弱周期以及我国加大农产品进口量等因素有关，服务强则反映出暑期居民文化娱乐及旅游的相关需求出现明显反弹。

国金证券首席经济学家赵伟向记者表示，非食品价格环比由负转正至0.5%，除原材料成本拖累缓解外，受出行类服务价格大幅上涨明显带动。其中，旅游等线下服务类分项环比涨幅创历史同期高位。

“出行活动增加等带动服务价格改善在7月物价中已有明显体现。往后来看，伴随着基数效应的走弱和需求边际回升，或对服务价格有所支撑。例如，高频数据显示，8月以来，商圈客流、海底捞等部分餐饮流水延续回升。”赵伟说。

数据显示，从同比看，非食品中，服务价格上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，其中飞机票价格由上月下降5.8%转为上涨11.9%，宾馆住宿、旅游、电影及演出票价格涨幅均有扩大。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读数据时表示，总体看，CPI同比回落是阶段性的。下阶段，随着我国经济恢复向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，加之上年同期高基数影响逐步消除，CPI有望逐步回升。

赵伟认为，伴随着需求修复，价格或重回上行通道，驱动来自服务涨价和部分商品涨价，尤其是低库存领域更为明显。

“物价走势底部基本确认”

7月CPI数据中，扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。

《每日经济新闻》记者注意到，7月份食品价格同比下降1.7%，其中猪肉价格下降26.0%，降幅比上月扩大18.8个百分点；鲜菜价格由上月上涨10.8%转为下降1.5%。

温彬表示，7月猪肉价格先跌后涨，养殖端压栏惜售情绪导致短期供给回落，月末价格开始反弹，最终月环比持平，同比则由于去年基数大涨而大幅回落。

“7月下旬以来国内猪肉价格出现反弹，主要是养殖户在持续亏损后，价格短期上涨预期下压栏惜售所致。进入四季度后，随着肉类季节性需求回升，以及前期产能去化效应开始逐步显现，猪肉价格或在底部企稳待涨。”

温彬表示，应季果蔬大量上市，鲜果和鲜菜价格分别下降5.1%和1.9%，其中鲜菜环比显著低于历史同期平均环比增幅5.5个百分点，鲜果价格环比则与历史平均的下行趋势相同。鸡蛋价格环比下降0.8%，而历史同期平均则为环比上涨1.0%。鲜菜与鸡蛋的反季节表现，主要与今年厄尔尼诺现象导致的夏季早热和北方降雨量增多有关。

此外，国家统计局数据显示，7月份，PPI同比下降4.4%，环比下降0.2%，降幅较上月分别缩窄1个百分点和0.6个百分点。

温彬认为，整体看，随着7月PPI降幅收窄，6月为PPI增速下行的本轮周期底部已得到确认，上游生产资料同比与环比跌幅均收窄，而下游生活资料出现反弹。未来随着去年高基数效应逐步回落，PPI同比降幅仍将持续收窄。7月CPI同比下降0.3%，尽管落入负区间，但整体物价形势并不悲观，后续CPI与PPI增速双回升是大概率事件，本轮物价走势底部已基本可以确认。

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