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苹果从上市以来波动一直不小，但是2023年以来，苹果2310合约市场的波动区间仅为900元/吨左右，而进入到5月，波动再度缩小，波动区间收窄至8400—8900元/吨，进入到6月，苹果价格在洗盘中上升，重心从8400元/吨上涨至8800元/吨，其中8月4日，盘中一度上涨超过1%，最高涨至8879元/吨，但随后期价重新跌至8800元/吨下方。

每年的4—5月往往是苹果市场热情比较高的阶段，因为这个时间点天气问题会多一些，脆弱的花期禁不住异常的天气，而异常的天气又让市场显得躁动。这也就造成了4—5月出现的这波从8000元/吨涨至8900元/吨的行情，而由于最终产量预估的落差，5月打出高点后期价重回振荡区间。当时，我给的一个判断是甘肃减产会被其他地区的增产所抵消，因此最终产量与2018年完全不能比，需要更谨慎对待本次价格的上涨，未来几个月难以突破5月高点。而随着8月4日的冲高回落，我们注意到当天的最高点已经离5月的最高点很接近了，因此我们需要重新梳理一下最近几个月市场的信息，并且对未来做一个判断。

10月合约作为新苹果上市后的首个合约具有定产和定价的功能，决定其走向的因素有两个：一是旧季苹果的库存及销售情况，二是早熟果的开秤及后续的销售情况。

我们先看旧作库存。截至8月初，全国苹果的库存水平已经低于去年同期，处于历史同期偏低水平。其中山东库容率在7%左右，陕西在4.5%左右，整体处于接近清库的状态。从7月份开始，库存下降的速度明显加快，由原先高于去年同期水平变成低于去年同期，达到历史最低水平。库存下降的原因确是大有来头，由于进入传统的消费淡季，无论从直观感受还是季节性规律看，库存下降的速度不应该比去年同期更快。山东货就比较明显，冷库的整体出库速度放缓，客商货成交集中在价格相对便宜的片红，条纹的价格高基本没有利润，因此并不好成交。陕西的冷库则出现了大量水烂的情况，这种情况在几个月前就有了，随着时间的推移，水烂现象越来越严重，当前的水烂比重在10%左右，客商也望而却步，采购较为谨慎，因此库存的下降并不是说消费有多好，而是水烂让库存下降的速度变快。

那么今年早熟苹果的行情又是如何呢？从6月早熟藤木开始，早熟苹果依次陆续上市，后续陆续是晨阳、秦阳、嘎啦、美八等主流品种。6月份，山东临猗早熟藤木60#上市的开秤价在2元/斤左右，和去年同期基本持平，陕西大荔早熟晨阳60#红果的价格在2.5元/斤左右。7月份，陕西早熟秦阳70#在4.8元/斤左右，纸袋嘎啦70#在4.2—4.4元/斤（不同地区差异较大，价格波动也较大），山西运城美八65#在2.4—2.5元/斤。进入8月，陕西南部的嘎啦陆续上市，整体较往年推迟5天左右，预计在8月中旬供应进入高峰。8月初纸袋嘎啦主流价格为富平4—4.5元/斤，乾县3.5—4元/斤，礼泉3.5—3.8元/斤，三原3.5—4.2元/斤，收购价与去年同期持平略高。嘎啦果在早熟果中体量最大，对晚熟富士的上市具有一定的指导作用。综合来看，今年西部高温天气影响下，早熟类苹果整体上色略显困难，导致前期可供应红货较少，好货价格偏强运行，今年嘎啦个头整体不及往年，部分产区脱袋早，嘎啦出现返青现象。

总体来看，今年整体库存水平略低于去年，但销售情况一般，受西部库存果水烂影响，后期客商观望情绪较大。早熟果整体开秤价持平略增，受西部高温天气影响，整体上市时间推迟，上色不佳，嘎啦还出现返青现象，好货难寻。在缺乏大矛盾的背景下，AP2310合约在6—7月走势相对平稳。8月10日左右，晚熟富士也将进入果实膨大期，同时嘎啦果逐渐大量上市，此时嘎啦价格将为后续红将军以及晚熟富士定下基调，方向的选择可能就存在与此。（作者：南华期货 边舒扬）

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