巨丰投顾:虎年A股开局成色如何?低估值行情能否延续?
观点:连续两个月PMI数据看,经济有所回升,但整体看仍属反抽,下行压力依旧较大。不过,数据回升短期对市场或有提振。此外,在基本面和流动性相对稳定的支撑下,市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后,开年央行下调MFL以及逆回购利率,货币宽松周期逐步开启,流动性充裕预期下,市场整体仍有提振。虎年开门红后,尽管迎来连续的反弹,但指数之间分化较大,结构性行情十分明显,市场反弹成色仍有待验证。在多方支撑和提振下,市场向好的趋势没有改变,春季躁动行情还在,但趋势性行情较难,结构性机会或是主基调。
虎年已经过去两个交易日,从前两日交易日看,尽管沪指连续反弹,看似有惊无险,但是创业板继续探底,昨日还迎来大跌,次轮调整累计最高跌幅超20%,显然已经进入了技术线熊市。而在创业板的拖累下,深成指也是震荡走低。
从虎年前两日的走势看,市场透露出几个特点,或许是一季度行情需要重点关注的:
首先,市场分化下的结构性行情;从指数看,沪指第一天大涨,第二日反转逆袭,显然是三大指数表现最强的。而成长股杀跌的过程中,创业板严重走低,持续下挫中累计调整幅度超20%,已经进入技术性熊市。三大指数分化过程下,也预示着即便有行情,趋势性的机会也不大, 更多的还是结构性行情;
其次,低估值板块的优势尽显,仍有阶段性行情;从春节前到春节后看,带动沪指上涨的,主要还是大金融以及大周期,当然还有稳增长下的大基建的提振,基本上都是政策刺激以及货币宽松下估值修复行情,而新能源等科技股连续下挫,整体还是以杀估值为主。所以,阶段性的估值修复性行情应该是主基调,这主要还是得益于货币宽松周期开启下的提振以及不涨预期。不过,持续性有待观望,毕竟此轮宽松的力度和提振作用估计有限,修复行情之后还需跟踪高成长性的品种;
第三,市场情绪底逐步呈现,个股行情逐步开启;春节前的最后一周,指数连续下挫,多次出现普跌,下跌数量超4000家已经是常态。但是虎年以来,即便是指数盘中大跌,两市上涨个股数量也整体多于下跌个股数量。这个变化尤为重要,至少表明当前市场情绪在回升,个股连续调整后,下行空间已经不大,甚至很多个股已经不再新低。这对于指数的支撑以及交易机会的提升,是有很大的作用的;
因此,虎年连续的“开门红”,其实还是透露出一定的信号,也或为一季度策略配置提供参考价值。而整体总结看,虽然虎年迎来开门红,但反弹的成色还有待验证,市场仍有反复下,结构性行情还是比较明显。不过,稳增长的政策支撑、货币宽松的资金面提振,再叠加春节期间的情绪回升,市场阶段性底部有望形成,修复性行情或已经开启。继续看好春季行情,当前仍是逢低潜伏的好时机。
(文章来源:巨丰财经)
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