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事件：

7月4日，公司发布首期限制性股票激励计划预留授予激励对象名单，包含核心管理人员及核心技术（业务）骨干 25 人，授予限制性股票100 万股，占总股本的0.06%。

点评：

股权激励聚焦核心员工。公司的首期激励名单聚焦包括核心管理人员和核心技术骨干等员工，我们认为，此举有望充分激发核心员工的积极性，深度绑定技术人员，助力公司在管理、研发、生产等维度进一步提高效率，推动公司长期高质量发展。

机器人优秀企业，大步向前。作为中国第一家从事机器人产业化和实现机器人出口的企业，公司经过20 多年的技术积累，业务现已涵盖机器人核心零部件、机器人本体到机器人系统解决方案。其中核心零部件包括运动控制器，伺服电机及伺服驱动器等硬件系统；机器人本体包括六轴工业机器人，移动机器人，特种机器人；机器人应用技术涵盖了工业机器人焊接自动化，装配自动化，物流自动化，可为汽车（包括新能源汽车）、半导体、锂电、电子、光伏、航天航空及医疗等众多行业提供整体解决方案。展望后续，随着国家相关政策持续推进，叠加劳动力成本逐步凸显，机器人产业将人超越传统机械设备，成为一个集物联网、大数据、云计算、人工智能为一体的产品，赋予机器人以成长性，带动传统工业机器人产业不断往其它领域拓展延伸，担当工业互联体系的核心载体，实现工业自动化在各个领域内的不断渗透。

AI 赋能机器人，产业有望加速前进。在AI 技术的新一轮革命浪潮下，机器人在软件端得到了极大优化，尤其是算法训练、感知能力和人机交互等方面取得了重大突破。我们认为，软件端已经迎来奇点，叠加产业政策的赋能，机器人在技术层面和产业层面将逐步成熟，进一步加速机器人对各领域的渗透。

盈利预测：公司作为机器人行业的优秀企业，未来随着机器人行业快速发展，尤其是今年以来政策和软件的催化，产业有望加速突破，届时公司有望充分受益下游需求增长。我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润1.54/ 2.58/ 3.62 元，对应PE 为132/ 79/ 56 倍。给予2024 年盈利85 倍PE 估值，目标价为14.1 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。

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