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事件： 国家金融监督管理总局印发《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，自2023 年8 月1 日起实施。2023 年7 月31 日，上海市发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》的通知。

实施多元支付机制（商保）与医保共担，支持创新药械发展：《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》，包括九个方面28 项重点工作任务，协同推进医药服务供给侧改革，鼓励生物医药企业创新，推进上海打造具有全球影响力的生物医药产业创新高地。促进商业健康险发展，实施多元支付机制（商保）与医保共担，将创新力强、临床急需的创新药械纳入商保支付范围，特别支持上海本地创新药、器械发展。

多项措施加快创新药械临床使用。上海市发布的《若干措施》指出开通创新药挂网“绿色通道”，督促医疗机构做到“应配尽配”。调整优化医疗机构考核机制，医院不得以用药目录数量、“药/耗占比”等原因限制创新药械入院。另外对谈判纳入国家医保目录的创新药前三年实行单列预算，不纳入当年医院医保总额预算，第四年按前三年最高一年使用情况纳入总额预算测算基数。对取得国家医保耗材编码、符合本市可另收费耗材目录管理规定的产品，企业可直接申请挂网采购，实施一门受理，减少办理环节，提高审核效率，加快临床使用。

完善创新药械价格形成机制，加大创新药械医保支付支持。上海市发布的《若干措施》表明积极争取国家有关部门支持政策，对谈判纳入国家医保目录的创新药给予更多扶持，鼓励医药企业创新。对除国家谈判药品和集中带量采购的药械外，其他药械均由企业和医疗机构自主议价。优化新项目试行期内医疗机构自主定价机制，鼓励医疗机构加快应用。政府推广“医保-医企”面对面活动，支持创新药参与国家谈判、及时纳入医保目录，并且在DRG/DIP 支付方面对创新药械予以倾斜，提高新技术应用病例支付标准，新技术应用高倍率病例不设控制比例，成规模新技术应用可独立成组。推动定点药店门诊统筹，推广电子处方流转平台应用，促进国家谈判创新药快速落地。

推动适用个人所得税优惠政策的商业健康保险，促进多层次医疗保障有序衔接，有效降低医疗费用负担。《通知》指出将适用个人所得税优惠政策的商业健康保险产品范围扩大至医疗保险、长期护理保险和疾病保险等商业健康保险主要险种，增加了产品保障内容，提高了灵活性。针对既往症等人群保障不足的现状，要求将其纳入医疗保险承保范围，开发保障额度更高、责任更丰富的长期护理保险和疾病保险产品。商业健康保险信息平台将建立投保人信息账户，为税收抵扣提供便利。还要求人身保险公司进一步畅通销售渠道，提供便捷服务，做好信息披露。

投资建议：整体来看商业健康险的积极推进，对医保起到有效的补充，利好创新药械企业，可快速提升国产非谈判药品市占率。利好医疗大数据公司（医疗信息化）、创新药、创新器械特别是上海本地的创新药械企业。同时关注国内医药创新环境改善带来的CXO 投资机遇。建议关注恒瑞医药、百济神州、科伦博泰、康诺亚、康方生物，沛嘉医疗、心通医疗、微电生理，药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、药明生物等。

风险提示：医保政策调整风险，创新药集采风险，仿制药风险，市场竞争加剧风险，基层需求开拓不及预期。

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