8月8日，中国海关总署公布的2023年7月贸易统计（以美元计价）显示，出口同比减少14.5%，降至2817亿美元。连续3个月负增长，创出自新冠疫情（2020年2月）以来的最大降幅。进口下降12.4%，降至2011亿美元。连续5个月同比下降。由于出口降幅大于进口，贸易顺差减少了19.4%。

数据公布之后，一时间各路新闻纷纷报道《中国7月进出口录得两位数暴跌，未达预期》《中国7月出口下降两位数，给经济加压》《“令人担忧”的中国数据扰乱了全球股市》《中国7月出口额下降14.5%，连续3个月负增长》等等。

外媒唱衰很正常，我们不能简单看新闻、读数据，还要进行分析和解读。

(资料图)

大跌？哪儿来的大跌？

我们先来看2023年中国每个月的进出口数据（以美元计）。

单位：百万美元

从数据可以看出来，除了2月春节放假、3月回归赶工产生波动外，其余每个月的数据波动不大。7月比6月的进出口总额下降3.42%，出口总额仅下降1.24%，进口总额下降6.03%。

数据大致稳定，那为什么会出现“出口同比减少14.5%”，这么大的波动降幅？

基数效应：不是我掉了，是去年飞得太高！

因为同比是对比去年同期的数据，去年数值就是基数。去年同期的数据高，今年7月进出口总额比较稳定的数据，就变成“巨幅下降”。

单位：百万美元

为什么去年的基数那么高呢？因为去年东部的封控，造成供应链的迟滞，使进出口总额在3、4月受到了一定影响，5月开始有所恢复，到6、7月份完成前几个月未完成的进出口贸易。

于是，去年的进出口波动，就造成了今年同期的数据产生了更大的波动。这就是统计中令人厌恶的基数效应。

如果看今年1-7月的进出口数据的同比，按照人民币计价，进出口总额上涨了0.4%，其中，出口增长1.5%，进口下降1.1%；按照美元计价，进出口总额下降6.1%，其中，出口下降5%，进口下降7.6%。

为什么人民币计价和美元计价会有差别呢？因为人民币汇率贬值。但考虑到中国出口结算中，人民币占比已尽接近50%，以美元计算就会产生错觉。

注意！关键是全球贸易占比！

国际贸易分为商品贸易和服务贸易，根据WTO发布的报告，2021年中国商品贸易（出口）占比达到了15.07%，商品贸易（进口）占比达到了11.9%，都达到了顶峰，原因是全球疫情导致中国以外的供应链瘫痪。

2022年中国的全球贸易占比开始出现下降趋势，这就是全球供应链逐渐恢复的结果，还有逆全球化的冲击。

我们以WTO与OECD的数据看中国的全球贸易占比最近几年的变化趋势：

从2022年开始，在疫情影响减弱、全球产业链逐渐恢复、欧美推动脱钩和去风险化的影响下，中国的全球贸易占比有所降低，但仍高于疫情暴发前；由于出口商品的结构性升级，服务进口的逆差在缩小，贸易差额（顺差）不断扩大。

中国占世界市场的份额才是最重要的指标，说明了中国供应链在全球供应链上的地位仍然稳固，而贸易顺差的趋势代表着中国供应链的竞争力。这是全局逻辑，远比7月贸易数字更重要。

中国的竞争对手表现怎么样？

一个人从山上滚下来，肯定摔得很难看。但是，一群人从山上滚下来，谁先落地，垫在底下，谁摔得最难看，谁后落下来，说不定能毫发无损地“软着陆”。

首先是被称为“全球贸易晴雨表”的韩国，其7月出口额同比下滑16.5%，这是疫情以来的最大跌幅，也是连续第10个月下降。缺了出口支撑，韩国财政已连续11个月出现赤字，这是该国自1997年亚洲金融危机以来持续时间最长的赤字周期。

日本的情况稍好，在连续23个月的贸易逆差之后，2023年6月终于有了430亿日元的顺差，但2023年上半年的贸易逆差高达6.96万亿日元（约500亿美元），总出口额（日元计价）同比上涨了3.1%。

德国的数据好于日本，今年上半年的出口贸易总额达到7639亿欧元，同比增长13.4%；进口贸易达到7296亿欧元，同比增长26.5%。德国的贸易顺差为343亿欧元，比去年同期减少了622亿欧元。

最后，我们再看美国。美国进出口数据毫无问题地显示着，美国进出口在下降，从长期来看，进口下降从2022年就开始了，现在只是在延续这个趋势。这就是美国需求不足的现状。这也是美国媒体最担忧的。

不仅中国内需不足，而且全球内需都不足！

纽约联邦储备银行每月公布“全球供应链压力指数（GSCPI）”，该指数以海上运输的运费和主要国家的制造业采购经理人指数（PMI）的供应链相关项目等为基础计算得出。以零为标准，正值显示全球供应链比平时更加拥堵、出现供不应求的情况。负值区间则显示由于需求减少，需要运输的商品较少，全球供应链出现供大于求。

现在是什么情况呢？

8月4日公布的7月GSCPI为-0.9，连续6个月低于零。5月更是创下有史以来的次低值。

这说明全球商品现在都处于供大于求的状态。

大家都在说中国内需不足，真实的情况是，全球各国的内需都不足。

关于下半年世界经济和中国经济的走势究竟如何，2023年8月12日（周六）晚九点，鸿学院直播微课堂将针对《2023年中分析会》对全球经济的分析和预测进行现场答疑。

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