【银行陈绍兴】《关于支持小微企业融资有关税收政策的公告》点评：税收优惠政策再延长，普惠金融支持力度提升

普惠金融政策持续加码，缓解中小微企业融资困境。2020年，受疫情影响，中小微企业面临经营困境和融资压力，为此，政府陆续出台多个支持普惠金融的政策措施，全力支持小微和民营企业发展。其中包括增加支农支小再贷款、再贴现额度，创设两项直达工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微信用贷款支持计划，普惠金融税收优惠政策及普惠小微贷款支持工具延期等。疫情发生以来，央行加大货币政策逆周期调节力度，各政府部门持续出台政策支持普惠金融发展，支持普惠小微企业快速复工复产，缓解普惠小微企业融资端压力。截至2023H1，我国普惠小微贷款余额27.69万亿元，同比增长26%。此次税收优惠政策再延长，普惠金融支持力度提升，政策推动下普惠金融有效信贷需求有望持续恢复。

风险提示：不良超预期暴露，监管政策超预期变化，经济超预期下行

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【非银孙寅/徐一洲】期货行业基本面梳理之二：《期货市场持仓管理暂行规定》发布，持仓管理迎来统一规范

自《期货和衍生品法》出台以来，期货行业相关政策措施持续落地，随着制度建设不断推进，预计将为市场引入更多增量资金，提振市场交易活跃度；同时近期政治局会议首提“活跃资本市场，提振投资者信心”，从期货行业层面来看，活跃资本市场路径包括持续创新以股指期货和股指期权为代表的金融衍生工具，给予市场更多元化的交易方式，我们认为利好政策落地后上市期货公司有望充分受益。

风险提示：成交规模大幅下降风险、佣金费率大幅下滑风险、交易所减收手续费不确定性风险、风险管理业务面临市场、信用和流动性风险。

【海外食饮张博】海外食品饮料7月投资半月报（下）

1）白酒：经济强相关板块，看好顺周期反弹机会。2）啤酒：动销旺季开启，高温天气拉动销量。3）软饮：线下复苏带动软饮消费量提升，行业具备提价动能。4）乳制品：原奶价格持续下降，盈利改善预期。5）保健品：防控放开带来的保健品渗透率提升的预期。6）肉制品：1月去化取得较好效果，年内或有小周期。

风险提示：产品质量安全问题、超预期激烈的市场竞争、新品市场推广不达预期、原材料成本的显著超预期波动、政策因素、汇率波动等。

【海外TMT洪嘉骏】SNOWFLAKE：全球领先云数据平台，积极卡位生成式AI

生成式AI浪潮推动数据存储、管理和分析等需求大幅上升，Snowflake 作为领先的云原生数据仓库服务商，管理了大量企业私有数据。公司积极完善自身Snowpark平台的模型训练相关插件和工具体系，与英伟达和微软等AI产业龙头共建生态，通过收并购Neeva人工智能搜索引擎等创业公司加速提升平台智能化水平。

风险提示：1）美国经济承压背景下需求恢复不及预期；2）并购整合进展不及预期；3）行业竞争加剧

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