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产业在线发布6 月冰箱数据。六月冰箱总产量762 万台，同比增长21.5%；库存323 万台，环比下降6.4%，同比增长19.7%；总销量784 万台，同比增长19.2%。其中内销362 万台，同比增长5.8%；外销421 万台，同比增长33.7%。整体来看冰箱行业生产和销售均延续了5 月的增长趋势，其中外销市场增长迅速，出口的大幅增长直接拉动了整体销售的增长。

双线均价同比上涨，线下零售额同比下滑。据奥维云网数据，冰箱6 月线上均价2638元/台，同比增长10.3%；线上销额同比增长4.81%，销量同比减少4.98%。同期线下均价6985 元/台，同比增长8.1%；线下销额同比减少5.91%，销量同比减少10.84%。

内外销持续增长，外销增量显著。6 月冰箱外销市场增长迅速，外销421.4 万台，同比增长33.7%。分公司来看，美菱表现出众，外销同比增长84.1%；奥马、美的、海信外销量值保持领先，销量分别为88 万台（同比+55.8%）、70 万台（同比+56.6%）、67 万台（同比+41.9%）。内销方面，美菱略显疲软，内销同比减少14.9%；奥马未能延续上月强劲增长趋势，内销同比减少11.1%；其余主要企业稳健增长，海尔、美的、海信内销量值分别为118 万台（同比+2.6%）、55 万台（同比+10.0%）、52 万台（29.0%）。总体来看，国内市场受益于国内促销费政策带动，国际市场受益于海外大型零售商耐用品去库存拉动补库需求、航运费用持续低位以及人民币汇率贬值提高国外客户下单意愿，6月冰箱内外销增长均较为良好。

一线品牌增速表现较好，龙头份额互有增减。品牌出货量方面，奥马、海信、美的销量分别同比增长46.6%、36.0%、32.0%；美菱、康佳增速紧随其后，分别同比增长25.8%、16.9%。行业集中度方面，海尔销量份额下降2.2pct 至16.1%，美的上升1.6pct 至16.0%，海信上升1.9pct 至15.1%；其中美的内销、外销份额均有所上升，分别增加0.6pct、2.4pct；海尔受内销拖累，内销份额下降1.0pct 至32.6%；海信内销份额上升2.6pct 至14.2%，外销份额上升0.9pct 至15.8%。

市场需求持续回暖，行业延续增产趋势。 6月冰箱行业总产量762万台，同比增速21.5%。

总体来看，行业头部企业生产均呈增长趋势，美的、奥马产量同比增速均超50%，分别为58.5%、52.8%；海信6 月产量同比增速超过30%，达到33.7%。增产趋势一方面来源于出口需求回暖，另一方面受益于“618”大促活动的到来。

投资建议。总体来说，冰箱产销均延续增长趋势，内销持续增长，外销增量显著，为白电收入端提供支撑，估值低位提供安全垫，重点推荐估值底部的白电龙头：美的集团、格力电器、海尔智家。

风险提示。原材料价格波动。海外需求的不确定性。

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