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一、缩量延续回调态势，A股为何跳空下行？

周一，沪深两市双双低开，开盘后连续走低，一度失守多条短期均线支撑。此后，证券板块一度拉升，但其他板块无动于衷，指数整理中继续走低。午后，指数盘中多次小幅跳水，一度失守半年线，而尾盘继续弱势并无明显的回升。全天，指数低开低走，延续近期以来的高位震荡。盘面上，文化传媒、游戏等领涨，农牧饲渔、小金属、互联网服务、证券、软件开发、计算机设备、交运设备等行业小幅上涨；生物制品、房地产、保险、工程咨询服务、化学制药、医疗器械、医疗服务、中药、医药商业、多元金融、水泥建材、酿酒等行业跌幅居前。题材股方面，超导概念、粮食概念、数字阅读、光通信模块、影视概念、CPO概念等涨幅居前；创新药、租售同权、生物疫苗、超级真菌、辅助生殖等概念跌幅居前。

消息上，1、券商内测T+0单次回转交易；较多券商对此予以否认，也有头部券商工作人员透露存在相关测试。“改T+0涉及的柜台系统、法人结清算系统、经纪业务制度、风控等很多问题，没有个一年半载的搞不定。”有券商人士指出消息不实的依据。

2、研究制定政策措施促进低收入群众增收扩大中等收入群体；国家发展改革委就业收入分配和消费司组织召开部门座谈会，研究讨论促进城乡居民增收的政策举措。有关部门相关司局参加会议。下一步，国家发展改革委将会同有关部门，深入调查研究，总结推广居民增收的有效途径，研究制定政策措施，促进低收入群众增收，扩大中等收入群体。

3、促进民营经济发展国家税务总局发布28条便民办税举措；对外发布了《关于接续推出和优化“便民办税春风行动”措施促进民营经济发展壮大服务高质量发展的通知》，再推出和优化五方面28条便民办税缴费举措，重点聚焦支持民营企业为主体的广大中小微企业和个体工商户，促进新出台的一系列延续、优化、完善的税费优惠政策更好落实落细。

热点上，游戏板块走强：盛天网络、神州泰岳、吉比特、姚记科技、恺英网络、宝通科技、冰川网络等涨幅居前。农牧饲渔走强：神农科技涨逾10%，宏辉果蔬、金健米业涨停，秋乐种业、敦煌种业、荃银高科、农发种业、京粮控股等涨幅居前。文化传媒走强：幸福蓝海20cm涨停，金逸影视、安妮股份、南方传媒、上海电影涨停，奥飞娱乐、省广集团、果麦文化、万达电影涨幅居前。

状态上，近期金融、地产、消费等权重股轮动带动沪指反复冲高，其中证券板块2周涨幅超过20%进入技术性牛市；市场此前的人气板块人工智能仍未重拾升势，市场总体赚钱效应不佳。今日，人工智能与证券板块冲高回落，房地产回调，市场再次陷入低迷。不过，上证指数3200点底部已夯实，后市可以逢调整把握低吸机会。孔明认为在经济复苏预期下，今年以来A股主线是人工智能与国资改革，而其余板块则总体处于震荡筑底阶段。短期投资者可逢低布局中报预增板块以及证券、地产、人工智能等活跃板块调整后的反弹机会。短期，“T+0”传闻不断，不过市场并没有因此异动。反而是在年内最大IPO上市以及医药反腐影响下，迎来跳空下跌。整体看，此轮政策提振行情并未结束，但或逐步接近尾声，后续需留意成交量变化的同时，关注市场风格是否转向。

周末消息或多或少对A股有一定的情绪影响。今日市场的一度下跌，或许也跟年内最大IPO上市有关。今日市场低开低走，维持低位震荡，我们认为，连续上行之后，指数上周已经多次冲高，3300攻而不守。这里的反复，实属正常。在一轮政策预期的行情之后，接下来市场能否纵深发展，政策的延续性是关注的焦点。同时，经济的最新表现，也或是影响市场情绪的关键因素。对于战略投资者来说，继续持仓以及逢低播种，等待整体的收获。而波段投资者需留意，此前阶段的政策预期行情或逐步进入尾声，可考虑逢高减持。而短线投资者，需留意新的热点，一旦出现可博弈相关龙头品种。

操作上，市场呈现出震荡回落的调整格局，盘中两市行业呈现分化，盘中科技、农林板块呈现局部走强，周期、金融、消费板块出现回落。目前，市场整体趋势仍以强势上升为主，不过，随着市场权重板块的回调，市场重心出现短期下移，而股指也面临技术性修整需求。目前来看，市场整体趋势仍以上升为主，短期调整后有望继续保持上行。而随着下半年政策端的不断加码，国内经济有望继续保持稳步复苏，基本面的企稳将对市场修复起到支撑和提振，另外，管理层对市场情绪的提振以及资金面的不断回流，也将支撑市场持续修复。因此，在操作策略上，建议投资者短期回避前期涨幅过高的板块和题材，逐步关注成长类板块的短线补涨机会，进行低吸高抛操作。

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