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6 月，有色板块上涨1.64%，在30 个行业中排名第14，表现中等。

有色子行业中，钨（5.98%）、稀土及磁性材料（4.38%）、铝（3.06%）、铜（2.73%）、其他稀有金属（1.23%）、锂（1.11%）、铅锌（-0.00%）、黄金（-0.07%）、镍钴锡锑（-0.31%）。

基本金属：LME 铜、铅、锌、锡价格上涨。美联储6 月维持利率不变，但由于鲍威尔一系列鹰派发言，基本金属价格普遍承压。现阶段欧美通胀数据仍保持高位，欧美经济滞胀预期增强，根据美联储点阵图，下半年美联储仍有50 基点的加息空间，基本金属价格仍有压力。

国内6 月制造业PMI 企稳回升，汽车产销保持增长，建议继续关注铝板块的投资机会。

贵金属：COMEX 黄金、白银价格下跌，美元指数下跌。美联储6月利率维持不变，但受到鲍威尔鹰派发言、美联储点阵图显示下半年仍有50 个基点的加息空间，导致黄金、白银价格下跌。受到国际形势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强等因素影响，贵金属依旧具备配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。

小金属：5 月新能源车产销同比保持增长，碳酸锂价格上涨。截至6月末，电池级碳酸锂价格达30.70 万元/吨，月度涨幅达2.33%，自年初以来下跌40.04%。6 月锂盐价格继续企稳回升，5 月新能源汽车产销同比保持增长，建议继续关注锂板块阶段性反弹机会。

稀土：氧化镝、氧化铽价格上涨，氧化铈价格大跌。根据SMM，节前镨钕产品市场询盘较为冷清，成交以刚需为主，由于半年报时间已近，企业挺价力度有所下滑，供应端出货意愿较强。由于集团采购行为，氧化镝价格有一定程度的上行。节后稀土市场活跃度有限，工厂报价试探为主，整体价格较节前维持稳定，市场成交有待进一步跟进。

预计短期内稀土价格有望维持平稳运行。

投资建议：截至6 月30 日，有色板块PE 为14.55 倍，贵金属板块PE 为22.06 倍，工业金属板块PE 为15.82 倍，稀有金属板块PE为11.75 倍。受到国际形势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝、稀土和锂板块。

风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）供给超预期。

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