本文来源：时代周报 作者：韩利明

因分店违法违规使用医保基金，益丰药房（603939.SH）向不特定对象发行可转换公司债券（下称 " 可转债 "）被按下暂停键。

【资料图】

8 月 4 日盘前，益丰药房公告称，上交所对公司可转债的申请进行审核，结果为暂缓审议，需进一步落实 " 湖南省湘西州益丰大药房连锁股份有限公司吉首人民北路分店（下称 " 吉首人民北路分店 "）违法违规使用医保基金案 " 是否构成发行人重大违法行为。

随后，时代周报记者致电益丰药房，相关负责人表示，" 我们已经在落实了，落实后会再次提交说明，交由上交所审核。有结果后也会再次公告。"

公告提示，" 本次发行可转债事项尚需通过上交所审核，并获得中国证券会注册后方可实施。最终能否通过审核并注册通过及其时间尚存在不确定性。"

益丰药房成立于 2001 年，主要从事药品、保健品、医疗器械以及与健康相关的日用便利品等的连锁零售业务，2015 年登陆资本市场。据《2023 年胡润全球富豪榜》，益丰药房实控人高毅以 120 亿元财富位列榜单第 1885 位，被称为 " 常德首富 "。

二级市场上，截至 8 月 4 日收盘，益丰药房以下跌 1.79% 报收 39.59 元，公司市值跌至 399.97 亿元，较前一日市值蒸发约 7.27 亿元。

涉四次违规使用医保基金

上交所披露，上市委员会审核益丰药房发行可转债申请时，现场问询包括落实吉首人民北路分店违法违规使用医保基金案是否构成重大违法行为，及益丰药房报告期内受到行政处罚较多，内控是否存在重大缺陷。

吉首人民北路分店存在药品费用结算违规的问题可追溯至 2021 年。湖南省湘西州医疗保障局在日常检查中发现，该药房在 2021 年 1 月 1 日至 4 月 30 日期间，部分药品（如醋延胡索、甘草片、合欢花等）无销售记录、无库存，但在医保系统实际报销金额 7.68 万元。

8 月 4 日，资深医改专家徐毓才向时代周报记者分析，" 药品没有购进记录和销售记录，但是在医保报销系统里凭空造假进行销售，或是企业管理不规范，购进药品但没入库，无法在销售系统里显示，都有可能造成上述违规使用医保基金的情况。"

依据《医疗保障基金使用监督管理条例》，当地医保部门责令吉首人民北路分店退回违法违规使用的医保基金，处造成医保基金损失金额一倍罚款，同时责令该药房限期整改。目前，损失的医保基金 7.68 万元已全部追回，行政罚款 7.68 万元已全部上缴。

上述违法违规使用医保基金是否构成重大违法行为？是否影响益丰药房发行可转债申请？

" 若吉首人民北路分店系上市公司的分支机构，该行为应当属于重大违法行为，否则应当具体问题具体分析。" 上海兰迪律师事务所高级合伙人田磊向时代周报记者解释，" 若上市公司 3 年内存在重大违法行为，可能因不符合中国证监会规定的发行条件而不予核准发行可转换公司债券。"

报告期内，益丰药房还涉及三起骗取医保基金的行为，上交所此前已向其进行问询。

益丰药房在可转债募集说明书中披露，在 2020 年 1 月 1 日至 2022 年 12 月 31 日这段时间，益丰大药房受到的单笔处罚金额不低于 5 万元的行政处罚达到 33 起，其中在 2021 年 3 月期间，上海市医保局对益丰大药房连续开出三张罚单，包括上海益丰药房三林路店、上海益丰药房人民路店、上海益丰药房德平路店分别被上海市医保局处罚 58.85 万元、32.76 万元、26.84 万元，上海市医保局给出的处罚事由都是 " 门店在使用医保个人账户刷卡时，未按规定核验医疗保险凭证的情况下配售药品，被相关部门认定为存在骗取医疗保险基金等违反规定的情况 "。

不过，该行政处罚的相关处罚依据均未认定该违法行为属于情节严重的情形，有权机关已证明相关行为不属于重大违法行为。

过半募资拟用于新建连锁药店

此次益丰药房可转债发行总额不超过 25.47 亿元，计划用于医药分拣加工中心及医药库房建设、益丰数字化平台升级、新建连锁药店、补充流动资金，拟投入募集资金分别为 4.32 亿元、8064.2 万元、12.85 亿元、7.5 亿元。

时代周报记者注意到，截至 2023 年 3 月 31 日，益丰药房账上货币资金充足，尚有 35.72 亿元。上述益丰药房相关负责人解释，" 货币资金里还包括银行保证金等，实际上（可用的）没有那么多。"

上述过半募集资金拟用于新建连锁药店。" 医药网上零售模式逐渐普及，通过募投项目扩张线下门店的合理性和必要性 "，也是此次上市委员会现场问询的主要问题之一。

时代周报记者初步统计，自 2015 年至 2020 年，益丰药房通过发行股份和可转债合计募资 42.14 亿元，其中有 22.79 亿元用于收购和新建连锁药店。

具体来看，益丰药房于 2015 年 2 月在上交所挂牌交易，募资总额 7.25 亿元，用以营销网络建设及补充流动资金。2016 年，益丰药房定向增发 13.25 亿元，连锁药店项目实际投资金额 9.99 亿元，剩余资金投向收购苏州粤海股权、O2O 健康云服务平台建设及运营推广等。

2018 年 11 月，益丰药房再次定增 5.99 亿元，购买新兴药房 37.35% 股权。2020 年 5 月 8 日，益丰药房发行可转债募资 15.65 亿元，其中 6.81 亿元拟用于新建连锁药店，1652.36 万元用于老店升级改造，剩余资金投向分拣加工、产业园建设、智能分拣中心、数字化智能管理平台建设及补充流动资金。

益丰药房扩店步伐不断。其以 " 区域聚焦，稳健扩张 " 为战略，通过 " 新开 + 并购 + 加盟 " 的模式拓展门店数量。截至 2023 年一季度，益丰药房门店数量 1.09 万家，其中加盟店 2161 家。

据最新投资者调研纪要，益丰药房计划 2023 年新增 3500 家门店，其中直营 2000 家（自建 1300 家至 1400 家，并购 600 家至 700 家），加盟 1500 家。

2022 年年报解释，益丰药房以线下门店和会员为依托，推进线上线下医疗服务，同时 O2O（线上到线下）模式逐步为线下药店增长注入新活力，线上线下融合发展的 " 新零售 " 模式日益成熟。

据了解，益丰药房 2013 年开启医药电商业务，2016 年成立电商事业群，2019 升级为新零售事业群。2022 年内，益丰药房互联网业务实现销售收入 17.5 亿元（不含税），其中 O2O 实现销售收入 13.62 亿元，B2C（网络零售）实现销售收入 3.88 亿元。

西南证券研报预计，益丰药房 2023-2025 年归母净利润分别为 15.1 亿元、18.5 亿元、22.8 亿元，对应同比增速为 19%、22.7%、23.2%。

关键词：